幾經(jīng)周折，歐普照明股份有限公司(以下簡稱“歐普照明”)終于敲開IPO大門。7月22日，證監(jiān)會核準了14家企業(yè)的首發(fā)申請，其中歐普照明赫然在列。

不過，回顧歐普照明的上市之路，這已經(jīng)是其第三次沖擊IPO，此前，在長達兩年多的助跑籌備中，在政策調(diào)整、市場波動等客觀因素下，歐普照明IPO申報之旅，可謂一波三折。

而縱觀整個照明行業(yè)，由于供給過剩，行業(yè)內(nèi)或?qū)⒚媾R新一輪洗牌。行業(yè)人士指出，歐普照明上市縱然可以募資擴產(chǎn)，但公司現(xiàn)有生產(chǎn)線尚未滿負荷運轉，未來存貨增加風險陡增。同時，像歐普照明這樣的老牌龍頭企業(yè)惰性比較強，在新產(chǎn)品創(chuàng)新和營銷思路等方面稍顯弱勢，仍然存在著“船大難掉頭”的問題。

8月4日，歐普照明郵件回復《中國經(jīng)營報》記者稱：“歐普照明在行業(yè)內(nèi)積累了品牌、渠道、研發(fā)技術、生產(chǎn)運營、人才及管理等優(yōu)勢，其對應的抗風險能力較強。”并表示，相信歐普照明將以本次發(fā)行上市為契機，深化自主創(chuàng)新，不斷提高生產(chǎn)能力，擴大產(chǎn)品市場份額，增強盈利能力，保持行業(yè)領先地位。

上市之路一波三折

根據(jù)上海證券交易所最新消息，7月29日，《歐普照明首次公開發(fā)行股票發(fā)行安排及初步詢價公告》和《歐普照明首次公開發(fā)行A股招股意向書》已經(jīng)發(fā)布，歐普照明證券代碼為603515。

《首發(fā)管理辦法》要求，擬上市公司首發(fā)申請獲得批準后，企業(yè)應在6個月內(nèi)公開發(fā)行股票。這就意味著歐普照明很可能在年底前正式上市。

公開資料顯示，此次是歐普照明第三次沖擊IPO，此前在長達兩年多的助跑籌備中，在政策調(diào)整、市場波動等客觀因素下，歐普照明IPO申報之旅可謂一波三折。

“歐普照明作為照明企業(yè)里的老牌勁旅，上市之路屢挫屢戰(zhàn)，并不是因為企業(yè)缺錢，更多的考慮可能是資本運作，比如，上市之后進行相應的收購。”中國家居建材裝飾協(xié)會秘書長胡中信認為。

不過，作為國內(nèi)LED照明行業(yè)的大企業(yè)，佛山照明、陽光照明等早已在A股完成上市，而同級別的歐普照明仍未正式登陸A股市場。

胡中信提出，像歐普照明這樣的老牌龍頭企業(yè)惰性比較強，在新產(chǎn)品創(chuàng)新和營銷思路等方面稍顯弱勢，仍然存在著“船大難掉頭”的問題。

據(jù)招股意向書顯示，截至2015 年12 月31 日，歐普照明國內(nèi)各類渠道終端銷售網(wǎng)點超過40000 個，遍布全國，如此龐雜的銷售系統(tǒng)需要公司花費較大的人力物力加以管理和監(jiān)管，以防止惡性價格競爭、坊間躥貨、冒用品牌、不正當使用品牌等銷售行為。目前，歐普照明仍然面臨著渠道管理乏力，以及創(chuàng)新能力欠缺的現(xiàn)實困境。

歐普照明回復本報記者稱，此次發(fā)行上市，歐普照明將迎來新一輪的跨越式發(fā)展，同時對公司實現(xiàn)未來發(fā)展規(guī)劃有著至關重要的作用，主要體現(xiàn)在：為公司擴大規(guī)?；?jīng)營提供充沛的資金來源;為公司未來在資本市場的再融資建立了通道;增加公司對優(yōu)秀人才的吸引力等。

LED發(fā)展前景不明朗

歐普照明成立于1996年8月，定位為專業(yè)綠色節(jié)能照明企業(yè)，主要從事照明光源、燈具、控制類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。現(xiàn)階段公司的主要產(chǎn)品共分4大類，包括家居照明燈具、光源、商業(yè)照明燈具、照明控制及其他。

據(jù)了解，歐普照明2012年、2013年、2014年分別實現(xiàn)營收為31.38億元、33.90億元、38.43億元，分別實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為4.27億元、4.76億元、2.93億元。2013 年至2015 年，公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入分別為336718.08 萬元、381921.13 萬元及445000.81 萬元;凈利潤分別為47881.51 萬元、30084.87 萬元及44389.38 萬元，銷售凈利率分別為14.12%、7.83%及9.93%。2014 年銷售凈利率同比大幅下滑。

主要原因包括：公司產(chǎn)品毛利率同比下降1.85 個百分點;期間費用率上升2.21 個百分點;營業(yè)外收支凈額占營業(yè)收入的比重同比下降3.65 個百分點。

歐普照明稱，未來，受市場競爭形勢影響公司毛利率仍會有波動，公司在管理費用、營業(yè)費用等方面會繼續(xù)加強投入，同時考慮高效照明產(chǎn)品補貼政策已經(jīng)終止等因素，公司銷售凈利率有可能會出現(xiàn)下滑情形。

招股意向書稱，歐普照明募集資金將用于綠色照明生產(chǎn)、照明研發(fā)中心建設、展示中心及營銷網(wǎng)絡建設3個項目，項目實施之后對公司的生產(chǎn)管理、研發(fā)系統(tǒng)、銷售掌控能力提出了更高的要求，同時也可能會導致銷售風險和經(jīng)營管理風險。本次募投項目中，將有約3.60億元用于綠色照明生產(chǎn)項目;將有約3.21億元用于營銷網(wǎng)絡的建設。

據(jù)悉，2013年起，LED替代傳統(tǒng)照明產(chǎn)品的速度開始加快，照明行業(yè)進入新一輪的產(chǎn)業(yè)升級周期，這給包括歐普照明在內(nèi)的照明企業(yè)帶來了新的挑戰(zhàn)。

上市后，LED照明產(chǎn)品產(chǎn)能上將有較大的提升，而近年來國內(nèi)LED行業(yè)呈現(xiàn)出LED節(jié)能替代傳統(tǒng)照明設備的趨勢，或許有利于公司在節(jié)能領域的進一步擴張。

不過，歐普照明也在招股書中表明，LED 對傳統(tǒng)照明的快速替代，將進一步加大存貨管理難度：一方面，傳統(tǒng)光源受市場需求萎縮等影響，若不能及時消化庫存，將形成呆滯;另一方面，LED行業(yè)尚未成熟，技術、工藝、行業(yè)標準等變動都將加大公司LED 產(chǎn)品供應鏈管理的難度，若公司的生產(chǎn)無法匹配市場變化，將導致銷售份額下降、LED 存貨減值加大等不利情形。

歐普照明招股書中顯示，LED仍是其未來發(fā)展的重中之重。不過，一位熟悉歐普的人士稱，歐普照明從傳統(tǒng)照明企業(yè)轉做LED，因此在LED領域沒有完整的產(chǎn)品線和過硬的研發(fā)團隊作為產(chǎn)品支撐，產(chǎn)品更新速度較慢。同時，產(chǎn)品單一且同質(zhì)化嚴重，區(qū)域管理較為混亂，經(jīng)銷商的利益無法得到保證。

歐普也在招股書中指出，LED照明作為新興行業(yè)，LED照明技術仍在摸索過程中，在材料、生產(chǎn)工藝及產(chǎn)品等方面還將不斷發(fā)生變化，從而給歐普的生產(chǎn)經(jīng)營管理帶來相應挑戰(zhàn)，可能會出現(xiàn)生產(chǎn)備貨與技術進步、市場需求等不匹配的風險，從而導致銷售份額下降、庫存減值風險加大等不利情形。

再加上歐普正在發(fā)展的LED照明產(chǎn)品，其原材料結構中LED芯片占比較大，近幾年來受技術進步、產(chǎn)能變化等因素影響，并且隨著公司LED 照明產(chǎn)品銷售占比的提高，LED芯片價格的波動對其整體盈利水平的影響將隨之增大。

“歐普照明在行業(yè)內(nèi)積累了品牌、渠道、研發(fā)技術、生產(chǎn)運營、人才及管理等優(yōu)勢，其對應的抗風險能力較強。”8月4日，歐普照明郵件回復本報記者，研發(fā)上，公司在蘇州、上海、中山設有研發(fā)部門。截至2015年12月31日，公司共有超過300名研發(fā)技術人員，擁有專利權超過800項，目前正在申請的專利超過400項，新的專利申請主要集中在LED照明領域。

被訴商標侵權遭索賠7000萬

值得注意的是，歐普照明雖然IPO成功過會，但仍有官司纏身。根據(jù)其招股意向書顯示，截至招股意向書簽署日，公司仍牽涉兩起未決訴訟，總賠償金額高達7000萬元。

2015年11月30日，王紹業(yè)、張文、張紅向北京市朝陽區(qū)人民法院提起訴訟，起訴發(fā)行人、發(fā)行人子公司歐普照明電器(中山)有限公司、發(fā)行人經(jīng)銷商北京盛何欣怡燈飾經(jīng)營部侵害商標權。

原告認為，發(fā)行人及子公司在所生產(chǎn)銷售的“開關插座、排插拖線板”等電工產(chǎn)品的包裝及相關的商業(yè)推廣、經(jīng)銷商經(jīng)銷及電子商務經(jīng)營活動中，使用了與原告商標近似的“歐普、歐普照明”等商業(yè)標識，該等產(chǎn)品與原告商標所核定的“電線、電器連接器、插座及其他接觸器”等構成相同和類似商品，易導致相關公眾的混淆誤認，侵犯了原告的注冊商標專用權。

原告要求，發(fā)行人及子公司立即停止在“開關插座、排插拖線板”等產(chǎn)品包裝及相關的商業(yè)推廣、銷售經(jīng)營活動中，使用與原告商標近似的“歐普、歐普照明”等商業(yè)標識的商標侵權行為，并支付相應賠償，賠償金額為人民幣5000 萬元。截至目前，該案尚在審理過程中。

此外，2015 年12 月14 日，嘉興市歐普電器有限公司也向北京市大興區(qū)人民法院提起訴訟，起訴發(fā)行人、發(fā)行人子公司歐普照明電器(中山)有限公司、北京京東叁佰陸拾度電子商務有限公司侵害商標權，并索賠人民幣2000 萬元。截至目前，此案也在審理過程中。